环保行业点评：垃圾焚烧行业如何受益于IDC／零碳智算中心？

1. 为什么垃圾焚烧+IDC 具备可能性？
1.1 条件一：可再生能源——绿电或将逐渐成为降低IDC 能耗的重要一环据《数据中心全生命周期绿色算力指数白皮书》：随着PUE 优化空间的不断缩小以及数据中心耗电量的不断增加，针对数据中心应用绿色电力逐渐成为降低碳排放的关键。政策端，2023 年发改委《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》提出相关建设目标：到2025 年底，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%。
1.2 条件二：利用小时数稳定——或可满足数据中心对电力可靠性的要求数据中心对电力可靠性的要求较高，而垃圾生产量相对刚性的情况下，多个上市垃圾焚烧公司的年利用小时数可维持在6000 小时以上，瀚蓝等公司最高甚至可以做到8000 小时以上。年内波动方面，垃圾焚烧项目的发电量与垃圾进厂量和垃圾热值相关，季节波动性相对较小。
假设某垃圾焚烧项目：产能1000 吨/日、产能利用率100%、年内日均吨上网电量320度，则该项目的年上网电量可达1.17 亿度电，可供一个拥有2000 台以上机柜的IDC项目一年使用（假设单台机柜功率5kw、PUE1.3）。
1.3 条件三：布局城市周边——或可配套建设边缘计算中心，降低算力调用时延垃圾焚烧项目多布局在城市生活区外围，且东部人口集中、经济发达地区项目密度相对较高，我们认为，或可配套建设城市边缘计算中心，降低城市算力调用的时延。
尽管垃圾焚烧项目的规划设计方案是有一定差异的，但部分项目或是需要为二期、三期预备足够空间，或是需要进行餐厨污泥处理产业园的配套建设，其规划占地面积可能超过百亩，具备覆盖IDC 项目建设的天然需要（一个2000 台机柜的IDC 项目占地面积可能在20 亩-30 亩）。
2. 如何推进垃圾焚烧+IDC 建设？
2.1 在焚烧厂周边进行IDC 建设，就近消纳垃圾焚烧产生的电能，实现绿电直供如前文，垃圾焚烧项目在发电量和占地面积上是基本可以满足IDC 建设需要的，那么这一方案目前最大的问题就在于是否能够突破电网“隔墙售电”的限制。
24 年国家能源局《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》已提出：
探索建立通过新能源直连增加企业绿电供给的机制；除另有规定外，新型经营主体豁免申领电力业务许可证。但目前来看，建设垃圾发电直供的IDC 项目，可能还需要地方政府进行协调、专事专办（如上海黎明智算中心，可就近消纳园区70%电力）。
2.2 利用焚烧产生的热蒸汽，配套溴化锂制冷，与液冷等设备协同降低项目PUEIDC 的高耗电属性为我国电力供应（尤其是东部地区）带来一定挑战，我们认为，更低的PUE 不仅是项目经济性的要求，或也是IDC 项目获批和持续运营的必要条件。
3. 哪些标的值得关注？
思路1：数据中心枢纽城市的地方国企，可能参与地方性示范项目：上海环境（上海）；三峰环境（重庆）；兴蓉环境（成都）；永兴股份（广州）思路2：项目布局分散的龙头企业，或可与国家级数据中心建设配套：光大环境—吴江项目、张家口市区项目、贵阳项目；海螺创业—贵州清镇项目、张家口张北项目；粤丰环保—韶关项目；旺能环境—浙江广泛布局风险提示：必要政策推进缓慢、项目建设经济性不足、用地用水审批受阻、IDC 项目建设不及预期
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