国内铁矿：一季度交易逻辑及库存新低

【一季度国内铁矿交易逻辑总结】 主流矿发运降低，非主流同比减量持续，国内铁矿供应压力显著减弱。 终端建材需求对总需求影响较大，政策推动下地产施工环节用钢需求关键。 5/9 跨期正套难以持续，主力合约弱基差、远月弱贴水格局有望延续，月差高位反套入场为主。 当前国内铁元素总库存为过去 5 年同期最低水平，一季度港口铁矿有望小幅去库，但或不及季节性去库水平。 后市盘面博弈可能较大，不过宏观预期支撑较强，矿价重心预计仍会抬升。

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