电力设备与新能源行业：光伏：产业链全面涨价 期待政策落地

　　受益于行业自律较有效与国内需求较好，本周光伏产业链涨价信号频出，根据InfoLink、SMM 等统计，电池片、组件、玻璃价格均有所上涨。我们看好国内外需求复苏，行业自律、供给侧政策逐步落地，有望共同驱动产业链价格持续回升。我们继续看好光伏板块，重点关注硅料、硅片、电池片、玻璃环节，推荐协鑫科技、通威股份、大全能源、双良节能等标的。
　　产业链近期密集涨价
　　1）电池与组件：根据InfoLink 统计，截至2 月26 日，182*210mm N 型电池片价格为0.29 元/W，较上周环比上涨1.8%；双面双玻N 型组件0.695元/W，较上周环比上涨0.7%。根据Mysteel 新能源光伏统计，2 月25 日多家头部企业计划组件报价上调3-5 分/W。
　　2）玻璃：根据SMM，2 月25 日国内玻璃企业开始报价3 月新单价格，本次报价重心较上周上涨2 元/平。
　　我们认为涨价原因为有效自律+需求较好
　　目前各环节仍保持较低开工率，协会定期召开会议，商讨限产事宜并制定惩罚措施，行业自律效果较好。25 年2 月9 日发改委及国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》，明确25 年6 月1 日为新老划断时点，我们预计国内25H1 或存在抢装，3 月将迎来消费旺季窗口期，维持全年装机270-280GW 的预期，看好本轮涨价持续性。
　　新技术值得关注
　　1）BC 技术加速渗透：陕西率先落地光伏领跑者计划，要求组件效率24.2%以上，因此更偏好BC 产品，目前隆基绿能、爱旭股份、英发德耀均大力布局BC 产品，我们预计国内26 年BC 技术产能或达到100GW。
　　2）降银去银趋势明显：根据华夏能源网，隆基绿能预计今年内完成无银化技术开发；根据爱旭股份微信公众号，其已实现10GW 级别BC 的无银化。
　　考虑到银浆占电池成本比例较高，无银化技术有望继续降低光伏成本。
　　估值处于底部，期待供给侧政策落地
　　国内外需求复苏+行业自律+供给侧政策有望共同催化行情，目前Wind 光伏指数已下跌至24 年10 月自律政策出台前位置，估值处于21 年以来低位。
　　期待后续供给侧政策的落地，重点关注硅料、硅片、电池片、玻璃环节，推荐协鑫科技、通威股份、大全能源、双良节能等。
　　风险提示：光伏需求不及预期、行业竞争加剧、供给侧政策不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com