蜜雪集团：申购火热，估值待考 中签率 4.5%

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【蜜雪集团IPO表现引关注，申购中签率低但暗盘上涨】蜜雪集团作为史诗级别的IPO，申购中签率仅4.5%，今日富途暗盘开盘上涨22.47%，截至发稿涨幅为29.38%，将于3月3日正式上市。其发行价为202.5港元/股，一手为2.025万港元，按开盘价算，投资者每手可赚4550港元。但部分投资者仍觉低于预期。本次蜜雪集团融资申购额接近1.84万亿港元，融资认购倍数达5324倍，通过富途证券融资认购金额为1.07万亿港元，占比58%，通过辉立证券融资认购金额为3330亿港元。申购一手中签率仅4.5%，只有申购20万股以上才有机会稳中一手，申购30万股以上才能稳中2手。截至2024年12月31日，蜜雪集团门店网络在中国及海外11个国家共拥有46479家门店，2024年全年实现饮品出杯量约90亿杯。2021年—2023年，蜜雪集团营业收入分别为人民币103.51亿元、135.76亿元和203.02亿元，相应净利润分别为人民币19.12亿元、20.13亿和31.87亿元。2024年前9个月，营业收入和净利润分别为187亿元、35亿元，同比增长21.2%和42.3%。蜜雪集团招股书预计2024年净利润不少于48亿港元，发行市值763亿港元，估值为16倍。1997年成立以来，只进行过一次融资。本次IPO蜜雪集团引入5名基石投资者，合计认购2亿美元，因公开配售申购踊跃，将国际配售部分回拨给公开配售，公开配售部分分到一半份额。但茶饮赛道单店营收下降，竞争激烈，行业增长期或已过。