星巴克：业绩下滑，卖身或成最优解

【星巴克中国业务深陷困境，卖身传闻频出】2003 年，一篇文章让星巴克与社会阶层和身份序列强挂钩，其业绩曾节节攀升。但如今，星巴克中国半年内三次深陷卖身传闻，且未否认。星巴克中国市场颓势加剧，2025 财年 Q1 总营收 53.4 亿元人民币，同比增长 1%，但同店销售额下降 6%，已连续 4 个季度下滑。过去 5 个季度净增 1595 家门店，但 2024 年财年可比同店销售额同比下滑 14%，营收同比下降 1.4%，同店销售额下滑来自量价齐跌。星巴克下沉市场的步子迈慢了，中国咖啡市场增长，2023 年行业规模达 2654 亿元，预计 2024 年增至 3133 亿元，年均复合增长率达 17.14%。但星巴克 2024 年中国业绩同比下降 1.4%，其门店布局以一二线城市为主，下沉市场门店占比约 20%，而瑞幸一二线城市与三四五线城市比例接近 7：3。咖啡生意逻辑变化，从高溢价商品变为高效运作的快消品生意，星巴克自营高成本及高端定位使其无法适应。星巴克门店全部自营，直营店成本高，高端定位舍弃溢价策略也不可取，卖身或成最佳选择。

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