焦炭焦煤：2 月弱势延续，库存价格波动

【双焦市场2月态势：整体供给宽松，价格下跌】 钢厂节前冬储预期落空，需求端缺乏支撑，供应未见明显缩减，焦炭库存累积，供需矛盾加剧。节后终端复工复产缓慢，成材成交清淡，钢价上涨乏力，叠加海外加征反倾销税等利空因素，焦炭期货价格下跌。 2月焦炭市场延续弱势运行。焦炭主力合约2505收于1684元/吨，月环比下跌101元/吨，跌幅5.6%。随着焦炭第十轮提降全面落地，日照港准一焦现货最新报价1430元/吨。 从供给端看，Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为71.09%减0.86%；焦炭日均产量50.8万吨减0.61万吨。消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.29%，环比上周增加0.61%，同比去年增加3.10%；高炉炼铁产能利用率85.58%，环比增加0.17%，同比增加2.24%；钢厂盈利率50.22%，环比增加0.44%，同比增加22.95%；日均铁水产量227.94万吨，环比增加0.43万吨，同比增加5.08万吨。从库存看：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭总库存163.3万吨，降4万吨；全国230家独立焦企样本炭库存97.2万吨，周环比降5.5万吨。 焦煤方面，2月主力合约2505呈现下跌走势，盘面收于1093元/吨，月环比下跌42元/吨，月跌幅3.84%。从消费端看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为71.09%减0.86%；焦炭日均产量50.8万吨减0.61万吨。从库存看，Mysteel统计独立焦企全样本，焦煤库存为炼焦煤总库存799.1万吨减18.4万吨，焦煤可用天数9.4天减0.1天；Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存670.6万吨减15.6万吨，焦煤可用天数9.9天减0.1天。 综合来看，焦煤主产地煤矿基本已恢复节前生产水平，供应端维持宽松格局，随着煤价持续下跌，下游补库需求有所释放，但市场整体成交一般，价格偏弱调整。焦炭方面，钢对焦炭保持谨慎观望态度，同时铁水产量持续低位，钢厂采购积极性一般，以刚需为主。 策略方面，焦炭和焦煤均为震荡，跨品种为多利润，期现和期权均无。需注意宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。

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