2025W9建筑周报：乌克兰重建有哪些投资机会？

周观点：乌克兰重建有哪些投资机会？
乌克兰谈判快速推进，重建规划获得市场关注。当地时间2 月24 日，联合国安理会对美国提出的关于乌克兰问题的决议草案进行表决。表决中，中国、美国与俄罗斯在内的10 个国家投赞成票，5 票弃权，决议获得通过，此次决议与早些时候美国在联大提出的决议草案一致，即呼吁迅速结束冲突，并进一步敦促乌克兰和俄罗斯之间实现持久和平。中美俄三大常任理事国的一致同意意味着停火已经进入倒计时，彭博社2 月16 日援引匿名消息人士的话报道称，美国总统唐纳德·特朗普的政府正推动在4 月20 日前实现俄乌冲突停火。
乌克兰未来十年的重建与恢复需求预计将超过4860 亿美元。据《乌克兰重建和恢复联合评估报告》估算显示，乌克兰的直接损失已接近1520 亿美元，受影响最严重的领域包括住房、交通、商业与工业、能源及农业等，合计造成的损失超过4990 亿美元。根据评估，截至2023 年底，乌克兰未来十年的重建与恢复需求预计将超过4860 亿美元。
乌克兰矿产储备可保证项目资金供给，重点关注海外占比高、地理距离近以及曾经有业务联系的标的。据欧洲动态新闻网、英国《独立报》报道，乌克兰的矿产储备估值在14.8 万亿美元左右。乌克兰地区的重建资金有相应的资产支持，意味着项目建设的资金是相对充足的，建设项目相对优质。建议重点关注三类标的：海外占比高、地理距离近以及曾经有业务联系的标的。
行业动态：旧改&新质生产力建设政策持续推新本周的主要新闻有：住建部提出2025 年全面完成2000 年底前建成的城镇老旧小区改造任务、工信部提出重点强化四方面工作,加快形成新质生产力。
经济数据：年度专项债发行进度基本达成，静待资金项目落地2024 年12 月新增人民币贷款0.99 万亿元/同比-15.4%，新增中长期企业贷款0.04 万亿元/同比-95.4%，2024 年12 月，新增政府专项债券211 亿元，新增政府一般债券241 亿元。截止2024 年12 月底，年度3.9 万亿的专项债计划发行额度已经达成，静待资金项目兑现。
资本市场：建筑装饰跑赢大盘（沪深300）
本周A 股建筑装饰跑赢大盘（沪深300）,本周A 股建筑装饰涨跌幅为0.7%，跑赢大盘2.92 个百分点，涨跌幅在31 个行业板块中由高到低排名第6 名。
投资建议：乌克兰停火在即，建议重点关注重建相关标的的项目预期与实际落地情况。重点标的如中钢国际、北方国际、中工国际、上海港湾等。此外建议关注三大主线①高股息央国企，如四川路桥、安徽建工、隧道股份、中国建筑、中材国际、中国铁建等；②出海国际工程企业，如中工国际、北方国际、中钢国际、中材国际等；③专业工程方向高景气赛道龙头，如鸿路钢构、上海港湾、圣晖集成、利柏特。
风险提示：政策落地不及预期；股市或有调整风险；新增合同订单不及预期
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