瑞银：AI 搜索影响传统搜索企业估值：3 月 3 日

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【3 月 3 日｜瑞银全球研究称：大模型性能升级，AI 搜索产品将陆续推出】预计 AI 搜索主要有四种产品形式：AI 赋能的传统搜索引擎、嵌入内容平台的 AI 搜索、AI 聊天机器人和独立的 AI 原生搜索引擎。对比传统搜索，AI 搜索的查询理解和查询结果相关性更强，能让用户用自然语言表达复杂需求，更高效返回汇总、个性化答案。从美国市场看，传统搜索领导者引入 AI 搜索结果因用户体验和内部收入蚕食，推进速度慢。初期，AI 搜索变现依赖订阅，广告形式创新及钱包份额转移慢。AI 搜索对传统搜索领导者市占率和收入的影响需时间显现，因投资者担忧长期竞争压力，传统搜索企业估值或大幅低于同业平均水平。

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