一、摘要:
DeepSeek 崛起,带动汽车智能化加速发展,吉利、东风、五菱、智己等厂商纷纷开始融合DS 大模型;过往中国车企通过引入高通、英伟达高算力芯片提升智能化的策略将不再具备明显优势,预计多数传统车企将能够在DS 赋能下,通过算法优化、模型创新明显提升其智能化水平。
二、行业观点更新:
1、基本面动态:随着近期DeepSeek 的崛起,通过算法优化和模型创新可以显著降低对高算力硬件的刚性需求,有力的推动了依赖高算力的智能汽车产业。2 月6 日,吉利汽车率先官宣其自研的星睿大模型与DeepSeek - R1 已完成深度融合,吉利将用DeepSeek - R1 对星睿车控FunctionCall 大模型、汽车主动交互端侧大模型等进行蒸馏训练,极氪品牌也接入了DeepSeek - R1 模型。2 月7 日,岚图汽车宣布已完成与DeepSeek 模型的深度融合,岚图知音将成为汽车行业首个融合DeepSeek 的量产车型,全新岚图梦想家也将同步搭载。2 月14 日起,岚图知音用户将可通过OTA 更新,体验到AI 智能体座舱的相关功能。
到2 月8 日,东风汽车、宝骏汽车以及智己汽车相继宣布与DeepSeek 的融合进展。此外,新能车龙头比亚迪也宣布即将于2 月10 日19:30 在深圳总部举办智能化战略发布会。我们判断当下智能化水平相对落后的厂商将借助DeepSeek 加速追赶鸿蒙智行、特斯拉等头部智能汽车品牌。
2、板块涨跌催化:2025 年补贴政策延续且范围扩大,对行业销量形成较好的推动,头部厂商比亚迪、理想、赛力斯、小米、特斯拉等爆款率较高的车企的业绩预期向好,传统燃油车龙头也将有所受益,并加快内部改革,基本面改善预期较强。
3、行业投资观点:汽车行业的投资机会集中于电动化、智能化。重点推荐以下主线:(1)新能源、智能化标签明显的车企空间大、增速高,推荐比亚迪、赛力斯等;(2)电动智能化领域的细分龙头,推荐宁德时代、亿纬锂能、银轮股份、沪光股份、科博达、汇川技术、天齐锂业、赣锋锂业。
三、行业表现及原因分析:
上周申万汽车板块+6.93%,比亚迪、长安汽车、北汽蓝谷、银轮股份、科博达等个股表现较强;赛力斯、宇通客车、中国重汽、福耀玻璃、宁德时代等个股表现较弱。汽车板块整体强于大盘,受到Deepseek 的影响,科技股整体大幅上涨,传统汽车企业的智能化预期得到明显改善。
四、信息跟踪与简评:
【长安汽车、东风股份、东风科技控股股东拟发生变更】2 月9 日,上市公司长安汽车、东风股份、东风科技同时发布控股股东拟发生变更。
其中,长安汽车公告接到间接控股股东中国兵器装备集团有限公司通知,兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。本次重组或将导致本公司控股股东发生变更,但不会导致实际控制人发生变更。东风股份、东风科技公告接到间接控股股东东风汽车集团有限公司通知,东风汽车集团有限公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项。
2024 年长安汽车集团、东风汽车集团分别实现销量268.4、189.6 万辆,两者合计达458 万辆。若东风系与长安系合并,将成为2024 年中国体量最大的车企。展望2025 年车市竞争依然激烈,品牌认可度高的头部厂商份额将继续提升。
五、行业数据跟踪与简析:
【多数厂商1 月销量环比大幅下滑,吉利等少数厂商表现较强】传统头部汽车厂商中,比亚迪1 月销量30 万辆,同比+49%,环比-42%;吉利汽车1 月销量26.7 万辆,同比+25%、环比+27%;长安汽车1 月销量27.6 万辆,同比-2%,环比+10%;奇瑞汽车1 月销量22.4 万辆,同比+10%、环比-25%;长城汽车1 月销量8.1 万辆,同比-22%、环比-40%。
新势力厂商中,小鹏、理想、零跑、蔚来、小米1 月分别实现销量3.03、2.99、2.52、1.39、2.0+万辆,大部分环比降幅20-50%之间,小鹏、小米表现相对较强。
鸿蒙智行1 月销量3.5 万辆,环比-29%。
综合来看,受到春节放假以及去年12 月冲量的影响,多数厂商环比降幅约30%-50%,吉利、长安、小米、小鹏等少数厂商表现较强。
六、风险提示:(1)价格竞争加剧、盈利不及预期;(2)销量不及预期。
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(责任编辑:王治强 HF013)
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