汽车行业周报：小米SU7 ULTRA正式上市 2月前三周乘用车零售同比+18%

　　行业概括：汽车板块本周（2025.2.24-2025.2.28）下跌2.72%，跑输沪深300 指数0.5 个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌4.36%，跑输沪深300 指数2.14 个百分点，商用车子板块下跌1.06%，跑赢沪深300 指数1.17个百分点，货车子板块下跌3.48%，跑输沪深300 指数1.26 个百分点，客车子板块上涨3.72%，跑赢沪深300 指数5.95 个百分点。本周（2.24-2.28）汽车零部件板块下跌2.21%，跑赢沪深300 指数0.01 个百分点；汽车服务板块下跌2.57%，跑输沪深300 指数0.35 个百分点。本周（2.24-2.28）上证综指高于沪深300 指数0.5 个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。
　　从估值水平来看，截至2 月28 日，汽车行业PE-TTM 为28.11，较上周下跌0.76。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为31.32、36.48 和24.78，本周（2.24-2.28）乘用车板块下跌1.43，商用车板下跌0.41，零部件下跌0.52。从汽车相关概念板块来看，本周（2.24-2.28）汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-4.13%、-5.19%、1.31%、-2.72%、-1.29%、-2.28%、-0.94%、-1.69%。从原材料价格来看，截至2 月28 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20654.48、76843.1 、3340.49 、17750.58 点， 本周（ 2.24-2.28 ） 分别变化-0.85%/-0.38%/-0.81%/-0.74%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7350 元/ 吨和7.516 万元/吨， 本周（ 2.24-2.28 ） 价格分别变化-0.34%/-1.22%。
　　2 月前三周乘用车零售同比+18%、环比-30%。乘用车：2 月1-23 日，乘用车市场零售92.4 万辆，同比去年2 月同期增长18%，较上月同期下降30%，今年以来累计零售271.8 万辆，同比下降4%；2 月1-23 日，全国乘用车厂商批发99.3 万辆，同比去年2 月同期增长60%，较上月同期下降34%，今年以来累计批发309.4 万辆，同比增长13%。新能源：2 月1-23 日，乘用车新能源市场零售44.5 万辆，同比去年2 月同期增长77%，较上月同期下降16%，今年以来累计零售118.9 万辆，同比增长29%；2 月1-23 日，全国乘用车厂商新能源批发51.7 万辆，同比去年2 月同期增长128%，较上月同期下降19%，今年以来累计批发140.6 万辆，同比增长52%。
　　小米SU7 Ultra 正式上市，售价52.99 万元。2 月27 日，小米SU7 Ultra正式上市，官方指导售价为52.99 万元。作为小米SU7 的高性能版车型，小米汽车为小米SU7 Ultra 提供了丰富的选装配置，包括碳纤维双风道前舱盖、21 处碳纤维部件、21 英寸U 型锻造轮圈、外后视镜、拉花、轮眉装饰件等多项选装配置，3 月31 日前下定免费赠送。
　　风险提示：原材料涨价风险；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期
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