华泰证券：航空票价有望好转 春运增长 7.4%

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【3 月 5 日，华泰证券称航空票价有望继续好转，机场应关注治理改善个股】 春运 40 天，民航旅客量稳步增长，同比提升 7.4%，略高于全社会跨区域人员流动量 7.1%的同比增速，显示出民航在较长假期因私出行需求的韧性。 票价方面，24 年基数较高，25 年春运出行需求分散，致 25 年春运整体收益水平较弱。但 2024 年春运尾声航司降价促销，基数下降使票价同比降幅收窄，未来低基数下票价有望转正，行业供需改善逻辑将逐步兑现。 中长期看，民航供给增速放缓有望持续，为航司收益水平改善提供支撑。机场盈利爬升缓慢，PE 估值水平需时间消化，公司治理边际有改善的个股更具中长期投资价值。

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