新能源汽车：3 月供应过剩累库压力大

【需求端：新能源汽车零售回暖，储能传闻减单，终端动储季节性回暖未达预期】需求端，下游刚需采购，等待低价补库。供应端，海外锂矿报价坚挺，近期拍卖价格偏高。锂盐厂复产及新增产能爬产，周度产量连续增加，3 月供应或超 10 万吨 LCE。交易策略方面，今年年初延续去年以旧换新补贴力度，对全年消费有更强提振。从目前头部正极厂火热订单来看，3 月需求不过分悲观。下方空间打开需矿价配合下跌，近期国内拍卖矿价较高，破位仍需等待。但供应排产超过需求，3 月仍有数千吨过剩，SMM 统计社会库存本周再度增加 3924 吨，而产量仅环比增长 178 吨，反映需求偏弱，累库压力在上游。单边：震荡偏空思路对待。套利：暂时观望。期权：考虑继续持有看跌比例期权。

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