建筑材料行业周报：两会支持经济提振 重视建材布局机会

　　两会支持经济提振，重视建材布局机会
　　本周两会召开，更加积极有为的财政政策发力，其中2025 年赤字率拟按4%左右安排，较2024 年提高1pct；拟发行超长期特别国债1.3 万亿元，较2024 年增加3000亿元;拟安排地方政府专项债券4.4 万亿元，较2024 年增加5000 亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等，预计消费建材、水泥、玻璃等板块受益。此外，两会政府工作报告将“提振消费、扩大内需”作为2025 年政府工作任务之首，提出将安排超长期特别国债3000 亿元支持消费品以旧换新，预计将持续带动新能源汽车、家电、家装等消费增长，玻纤、消费建材等品种预计受益。2 月末以来，水泥、涂料、玻纤等顺周期品种提价：涂料行业龙头引领提价，三棵树宣布自3 月1 日起全系列硅酮胶产品价格上调5%-10%；硅宝科技亦跟进发布调价函。新能源汽车、风电设备相关领域对高性能玻纤需求的增长，为本轮玻纤提价提供重要支撑。中材科技、中国巨石于2 月24 日宣布自3 月1日起上调电子细纱价格800 元/吨、电子布价格0.3 元/米；电子布市场主流报价同步提升至4.1-4.2 元/米，环比涨幅0.8%。3 月以来，国内水泥行情延续上升态势，东三省、长三角及河北等地相继传出水泥、熟料价格上调信息。消费建材板块推荐：
　　东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025 年底，水泥熟料产能控制在18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020 年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺药包；受益标的：山东药玻。
　　本周（2025 年3 月5 日至3 月9 日）建筑材料指数上涨2.62%，沪深300 指数上涨1.39%，建筑材料指数跑赢沪深300 指数1.24pct。近三个月来，沪深300 指数下跌0.73%，建筑材料指数下跌4.84%，建材板块跑输沪深300 指数4.11pct。近一年来，沪深300 指数上涨11.74%，建筑材料指数上涨2.04%，建材板块跑输沪深300指数9.70pct。
　　板块数据跟踪
　　水泥：截至3 月8 日，全国P.O42.5 散装水泥平均价为349.88 元/吨，环比上涨1.00%；水泥-煤炭价差为257.58 元/吨，环比上涨1.63%；全国熟料库容比0.00%，环比下降44.61pct。
　　玻璃：截至3 月8 日，全国浮法玻璃现货均价为1353.00 元/吨，环比下跌11.00 元/吨，跌幅为0.81%；光伏玻璃均价为139.84 元/重量箱，环比上涨18.75 元/重量箱，涨幅为15.48%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为7.05 元/重量箱，环比下跌7.91%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为10.06 元/重量箱，环比下跌12.49%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为13.60 元/重量箱，环比下跌13.90%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为83.52 元/重量箱，环比上涨28.23%。
　　玻璃纤维：无碱2400tex 直接纱报3800-4000 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4800-5400 元/吨，无碱2400tex 喷射纱报5600-6700 元/吨，无碱2400tex 毡用合股纱报4800-5400 元/吨，无碱2400tex 板材纱报4950-5400 元/吨，无碱2000tex 热塑直接纱（普通级）报4200-4500 元/吨。周内电子纱G75 主流报价8300-9000 元/吨不等，较上一周均价上涨3.68%；7628 电子布报价亦有上调，当前报价3.8-4.4 元/米不等，成交按量可谈。
　　消费建材：截至2025 年3 月9 日，原油价格为72.19 美元/桶，周环比下跌2.49%，较2025 年年初下跌5.92%，同比下跌15.02%；沥青价格为4390 元/吨，周环比下跌1.13%，较2025 年年初持平，同比下跌4.98%；丙烯酸价格为8000 元/吨，周环比上涨5.26%，较2025 年年初上涨1.27%，同比上涨32.23%；钛白粉价格为14300 元/吨，周环比持平，较2025 年年初持平，同比下跌11.18%。
　　风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。
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