豆粕：库存下调，预计区间震荡 300 万吨

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【USDA3 月月报对大豆影响中性】3 月 12 日消息，USDA3 月月报未调整全球大豆产量，上调中国及阿根廷压榨量，致全球大豆 24/25 年度期末库存小幅下调 300 万吨。国内豆粕现货方面，因大豆大量到港，菜粕替代消费量难抵消大豆供应增加，中期预计逐步回落。09 等远月豆粕在贸易战信息多变与美豆种植面积未定背景下或呈成本区域强支撑格局。同时，贸易战中期通常有伤害，豆粕价过高会抑制下游消费，以过往经验看，因榨利高、需求回落引发的高位回落行情明显，预计豆粕整体区间震荡，关注到港成本及贸易战变化。