中信证券：红利策略现显著底部特征 修复可期

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【中信证券：当前红利策略已呈现显著底部特征】中信证券表示，从定量指标来看，当前红利策略已展现出颇为显著的底部特征。其一，就收益风险分布区间而言，红利过去 3 个月的业绩形成罕见的“负收益-高波动”特点，明显偏离其长期中枢分布，蕴含着修复的动力。其二，在相对市场超额方面，红利 40 日超额低于年均线已接近 -10%，按照历史规律，较大概率会出现超额回归。其三，红利 ETF 处于缩量净申购状态，这通常对应策略的底部阶段。其四，从量能指标观察，红利风格量能已低于警戒线水平，具备较高的胜率和赔率。此外，中证红利成交额占比分位数已回落到 5%以下的历史低位，处于近五年交易量的“冷却”区域，存在配置的安全边际。长期来讲，在分红政策强化措施、低无风险收益率环境、长期资金引导入市的政策背景下，红利策略兼具底部特征与修复空间。