牧原股份：引领生猪养殖新范式 目标价 56 元

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【3 月 12 日，中金公司研报称，牧原股份正站在新一轮高质量发展起点！】历史上，牧原跨越式发展穿越周期，充分把握非瘟时期“防疫、猪价、资本”红利，成长为稀缺生猪养殖龙头。判断 24 年资本端资本开支首次小于折旧，业务端进入新阶段，成长与价值属性双升。相对估值方面，公司领先成本带来超额头均盈利，远期出栏兑现度更强，相较同行隐含 P/E 更低。绝对估值方面，当前市场未充分预期牧原自由现金流转正后贴现价值增长贡献的空间，维持“跑赢行业”评级及目标价 56 元。

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