郑糖：短期震荡，需求刚需库存增

【国际巴西糖库存低位，印度新榨季预期减，原糖短期或震荡】 国际方面，当前巴西糖库存处于历史低位，叠加印度新榨季预期减少、糖价坚挺，预计对原糖有所支撑，整体来看，原糖短期维持震荡走势。 国内方面，春节后进入传统消费淡季，消费维持刚需。2 月国产糖单月销量创历史新高，但库存同比增加，预计短期糖价以震荡运行为主。 成本对郑糖有所支撑，不过国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需，进口窗口打开、加工糖厂开机降价，预计郑糖短期维持震荡走势、驱动向下。 交易策略方面，单边选择观望，套利为 5-9 正套止盈，期权采用较虚值比例价差期权。

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