CBOT大豆：均价下调，盘面震荡 9.95美分/蒲

【周二，CBOT 与 DCE 农产品期货市场动态】 周二，南美丰产、豆油疲软、美国关税共同作用，CBOT 大豆 1010 跌 3.25，豆粕 301.6 跌 0.6，豆油 41.87 跌 0.42，玉米 469.25 跌 3，小麦 556.25 跌 6.5，稻米 13.935 跌 0.03。DCE 夜盘：豆一 4071 跌 19，豆二 3494 跌 12，豆粕 2869 跌 8，豆油 7870 跌 44，棕油 8946 跌 12，玉米 2320 持平，粳米 3492 涨 1。 USDA 供需报告显示，基本维持 2024/25 年度美国大豆供需数据不变，美国大豆库存仍为 3.8 亿蒲，略高于分析师预期的 3.79 亿蒲。大豆压榨预计为 24.10 亿蒲，同比提高 5.4%；出口预计为 18.25 亿蒲，同比提高 7.7%。2024/25 年度大豆年度均价调低到 9.95 美元/蒲，低于上月预测的 10.10 美元，也低于上年的 12.40 美元。 USDA 供需报告还指出，维持 2024/25 年度美国豆粕供需数据不变，其中产量 5695 万短吨，同比增加 5.2%；国内用量 4023 万短吨，同比增加 4.1%；出口 1740 万短吨，同比增加 8%；期末库存 45 万短吨，上年 45.3 万短吨。2024/25 年度豆粕年度均价预估为每短吨 310 美元，低于上年的 384.11 美元。 USDA 供需报告中，将 2024/25 年度美国豆油出口量上调了 2 亿磅，从上月预测的 16 亿磅调高到 18 亿磅，高于上年的 6.17 亿磅。美国豆油的生物燃料用量削减了 1.5 亿磅，从上月预测的 136 亿磅调低到 134.5 亿磅，但是仍高于上年度 129.89 亿磅。美国豆油库存维持不变，仍为 15.31 亿磅，略低于上年的 15.51 亿磅。 USDA 供需报告表明，维持 2024/25 年度美国玉米供需数据不变，其中美国玉米期末库存为 15.40 亿蒲不变，较上年的 17.63 亿蒲低了 12.6%。2024/25 年度美国玉米年度农场均价不变，仍为 4.35 美元/蒲，上年为 4.55 美元/蒲。 行情分析方面，USDA 3 月供需报告未对美豆供需大幅调整，小幅下调农场均价至 9.95 美分/蒲。报告后 CBOT 大豆盘面小幅下跌 0.32%。受关税政策及南美大豆上市来临影响，CBOT 大豆盘面 1000 美分附近震荡运行。豆粕 05 合约贸易冲突升水被挤出，转向反映南美大豆上市压力。关税情绪反映基本完毕，盘面回归基本面震荡运行。中加贸易摩擦再升级，中国宣布对加拿大菜籽油、油渣饼加征 100%关税。尽管暂未对中国直接大量进口的菜籽加征关税，但菜系成本大幅抬升、供应紧张预期已显现。郑商所发布风险提示函并下调菜粕合约最小开仓下单量，提醒投资者理性参与。豆菜价差有缩紧趋势。 豆粕 05 合约震荡运行，支撑 2850。菜粕 05 合约偏强运行，支撑 2440。豆菜价差走缩对待。政策波动较大，注意控制风险。

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