铝业：宏观利空美关税，铝价运行区间

【宏观利空增加，铝价走势受关注】 美国数据略显疲态，关税兑现，预期转弱；中国平稳，两会政策符合预期，关税担忧持续。 氧化铝价格下跌加速，电解铝产能平稳。美对加墨进口铝征 25%关税即将兑现，LME 现货挤仓持续；需求快速回升，库存拐点出现。 宏观利空增加但暂未进入衰退逻辑，LME 挤仓和国内进入旺季，现货趋紧支持铝价偏强，但注意美关税实施后 LME 抛货压力。维持逢低多头思路，本周主要运行区间 21100 - 20800。

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