热卷：强势反弹或引领黑色系企稳 4 月看涨

【热卷大幅上涨，突破上方阻力位，黑色系商品或已阶段性见底】 上周螺纹、热卷触底反弹，热卷表现明显强于螺纹。从技术面看，热卷突破上方阻力位，形成向上反转。 虽黑色和建材板块其他品种暂未现如此强势反转信号，但热卷的强势反弹，在利空释放完毕后，预示黑色系商品阶段性底部到来，或引领板块逐步企稳回升。 短期行情展望，企稳回升概率较大。上周“两会”闭幕，政策明确并进入执行阶段，对黑色系商品而言，“两会”闭幕利多释放转利空，黑色系经受住抛压。美国发起的钢铝关税及对加、墨加征关税基本明了，其计划对铜加征进口关税，致近期铜价上涨，带动有色品种上扬。股市上涨也是利多因素，上周五股市大幅上涨，上证 50 和沪深 300 均创近期新高，“东升西落”正反馈循环下，股市或继续上行，改善市场预期。从季节性规律看，3 月下跌概率高，4 月上涨概率大，4 月需求高，社会库存偏低且已转头向下，当前至 4 月或有一个月左右短线反弹行情。 风险提示：下游需求不及预期。

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