塑料：需求恢复缓慢 05基差逢高做空

【塑料市场动态：05 基差逢高做空】 新增中沙石化、中化泉州等检修装置，塑料开工率下跌至 88%左右，目前开工率仍处于偏高水平。 春节假期后第六周，PE 下游开工率环比继续回升，农膜订单和原料库存均升至近年同期中性水平，包装膜订单继续小幅回升，但整体 PE 下游开工率仍处于近年农历同期偏低位水平。 下游逐步复工，2 月底石化去库加快，近期去库一般，目前石化库存处于近年同期中性偏低水平。 美国加征关税不利于塑料下游制品出口。成本端原油价格持续下跌。供应上，新增产能万华化学、内蒙古宝丰 2#、埃克森美孚惠州一期投产，山东新时代线性和内蒙宝丰 3#计划 3 月投产，近期新增部分检修装置，下游还未完全恢复，以前期订单生产为主，农膜价格继续稳定。 进入 3 月后下游需求有望继续恢复，农膜订单开始增加，下游地膜旺季逐步启动，2 月制造业 PMI 上升，只是目前新单跟进缓慢，下游开工提升幅度不及预期，对高价原料购买谨慎，预计塑料震荡运行，塑料 05 基差仍偏高，建议塑料 05 基差逢高做空。

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