锡：产量与进口变化，价格高位震荡：2-3 月数据及预测 沪锡 26-31 万 伦锡 32-37 万

【周度财经评估及策略推荐】 供给端，2 月精炼锡产量 14050 吨，环比减少 10.4%，同比增加 22.6%。预计 3 月产量 16770 吨，环比增加 19.4%，同比增加 7.8%。 进出口方面，海关最新数据表明，1-2 月锡矿累计进口量为 18587 吨，累计同比下降 50.15%。1-2 月份国内锡锭进口量为 4203 吨，累计同比下降 16.61%。 需求端，据产业在线最新发布的三大白电排产报告，2025 年 3 月空冰洗排产合计总量共计 4050 万台，较去年同期生产实绩上涨 7.6%。分产品看，3 月份家用空调排产 2476 万台，较去年同期生产实绩增长 13.5%；冰箱排产 879 万台，较上年同期生产实绩增长 0.5%；洗衣机排产 695 万台，较去年同期生产实绩下降 2.1%。乘联会数据显示，3 月 1-16 日，全国乘用车市场零售 77.2 万辆，同比去年 3 月同期增长 24%，较上月同期增长 33%，今年以来累计零售 394.8 万辆，同比增长 5%。全国乘用车新能源市场零售 42.7 万辆，同比去年 3 月同期增长 41%，较上月同期增长 63%，今年以来累计零售 185.3 万辆，同比增长 36%。 小结，有色普跌，锡价持续回调。锡基本面，矿端供应偏紧，1-2 月锡矿进口显著下降对锡价起显著支撑作用，后续缅甸复产矿端预计偏宽松。现阶段消费进入旺季，锡锭产量维持高位，锡整体呈供需双强态势。消费旺季来临，国内库存处于相对高位，LME 库存维持低位，关注后续库存变化。沪锡后续预计维持高位震荡态势，国内主力合约参考运行区间：260000 元-310000 元。海外伦锡参考运行区间：32000 美元-37000 美元。

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