财信证券：市场风格转向高股息板块，科技主线长期向好

财信证券最新发布的策略周报（3.24-3.28）《静待市场指数企稳，逢低关注高股息板块》中，表达这一观点：从3月中下旬到4月份，随着高频经济数据披露、上市公司业绩披露，市场将从此前的“流动性、政策、风险偏好驱动的拔估值逻辑、春季躁动行情”逐步走向“经济基本面驱动的看业绩逻辑”，后续更宜关注估值与业绩的匹配程度。

从方向来看，Deepseek引发中国科技股估值重塑，但TMT板块业绩释放时点尚需等待，叠加此前TMT板块交易拥挤度过高、AI应用端暂未出现现象级爆款，因此在财报披露期，仍需警惕TMT板块的高估值风险，部分资金可能短期调仓至防守型的高股息板块。

从位置来看，目前万得全A指数的市盈率估值为18.79倍，处于近十年以来的历史54.09%分位，估值基本完成中枢修复，后续市场指数上行仍需要经济基本面及上市公司业绩回暖的支撑。往后看，短期宜以控制仓位为主，静待市场指数企稳，可适当关注低位的高股息板块。

同时，文章指出，随着后续无风险收益率低位震荡、保险等机构资金加大入市比例、资产荒效应持续，预计A股高股息板块仍有持续配置的价值，可逢低关注银行、煤炭、公用事业等。

市场人士分析建议，从投资角度来说，单一个股风险较高，不妨考虑指数投资工具。在A股市场，高股息策略指数投资标的不少，甚至还有叠加了buff的版本：比如有叠加了低波动策略的红利低波50ETF（159547），有叠加了质量因子的红利质量ETF（159758）等。当然考虑到沪港AH溢价指数当前仍在135以上，或许诸如港股央企红利ETF（513910）等跟踪港股红利指数的投资标的仍更具性价比。

每日经济新闻

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