螺纹热卷：产量分化，市场震荡待验证

【本周钢材市场：成材及原料价格波动，黑色系情绪转弱】 本周周初，成材螺纹和热卷及原料矿石价格弱势下跌，全周以低价收盘，黑色系情绪全线转弱。 上周铁水数据加速上升，铁矿石供需良好，但因对政策端限产有忧虑，矿石价格仍以下行为主。螺纹热卷品种产量有变化，价格震荡后转跌。 最新数据显示，铁水产量环比增加 5.67 万吨，螺纹周度减产 0.89 万吨，热卷增产 5.68 万吨，主要钢材品种螺纹和热卷产量分化，总库存全面下降，热卷需求稳定。 上周螺纹 2505 合约下跌 111 元/吨，跌幅 3.40%，热卷 2505 合约下跌 92 元/吨，跌幅 2.67%，铁矿 2505 合约下跌 36.5 元/吨，跌幅 4.60%。 供给方面，钢材供应端微降，螺纹产量减少，卷板产量增加，主要钢材品种螺纹卷板供应结构优化，钢材表观需求季节性增加。 热卷周产量 324.33 万吨，周增产 5.68 万吨。五大品种钢材周产量 865.42 万吨，周环比增产 12.21 万吨，五大品种钢材总库存 1788.09 万吨，环比减少 41.53 万吨。 上周铁水产量 236.23 万吨，环比增加 5.67 万吨。螺纹钢需求加速恢复，上周螺纹库存下降 16.78 万吨，热卷产能增加 5.68 万吨，表需减少 0.70 万吨，卷板库存下降 6.32 万吨。 综上分析，上周钢材市场以下跌为主，螺纹全面进入春季去库存周期，市场需求有进一步上升预期，基本面良性，供求关系仍待市场需求进一步验证。原料矿石供应偏紧状况缓解，原料暂无持续下行压力，钢材市场或在原料价格成本和宏观情绪影响下反复震荡。

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