东北固收：宏观审慎或使债市监管趋严

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【3 月 26 日，东北固收研报称】市场不少人认为“宏观审慎”表述是对央行过去债市管控行为的总结，此理解或存问题。 结合 2015 年央行针对银行体系的 MPA 考核体系，以及 2021 年针对房地产市场的宏观审慎调控机制，此次“宏观审慎”表述更可能是对机构债券投资监管行为的规制化，后续债券投资或面临更严厉监管压力。 从历史经验看，监管压力加码，矫枉过正可能性大。此次 MLF 操作方式调整与 1 月暂停买债、后续收紧资金、2 月中旬 Q4 货政报告“防范资金沉淀空转”、3 月初“结构性降息也是降息”思路一致，难将其视为对债市的利多。

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