华西证券：地方债发行节奏与债市走向

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【3 月 25 日，华西证券首席学家刘郁等报告指出重要财经信息！】央行事先公告 MLF 续作，除向市场释放跨季暖意，还可能间接缓解地方债发行压力。若本月 MLF 续作实现结构性降息，债市“宽货币”落地信心将重新凝聚。因国债收益率上行至高位及“发飞”风险高，3 月中上旬地方债发行节奏偏慢，截至 21 日仅发行 4613 亿元，剩余 4720 亿元集中于月末一周发行。跨季期间逆回购投放力度或不弱，跨季资金压力相应缓和。长端利率有破位下行基础，10 年、30 年国债收益率有望朝 1.75%、1.90%等“疤痕点位”试探，久期品种具备较高布局价值。

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