芭田股份：磷矿扩产业绩增 分红可观 磷化工

【2024 年以来磷化工市场动态及芭田股份表现突出】 2024 年，国际市场受区域冲突、粮食安全等不确定因素影响，国际主要磷肥企业产能扩张谨慎，磷价高位波动。2025 年初，因磷矿紧缺及春耕用肥旺季和磷肥出口窗口期将至，工业级和农用磷酸一铵价格回升。截至 3 月 24 日，国内工业级磷酸一铵和 55%磷酸一铵价格较年初分别上涨 10.8%和 9.3%。 磷化工产业链上市公司受关注，Wind 磷化工指数成份股中，芭田股份表现显著。3 月 26 日，芭田股份报收 11.08 元/股，上涨 4.92%，近半年累计上涨 80.20%，涨幅居板块第一。 我国磷矿开采难度加大，成本上升，产量降低。芭田股份旗下小高寨磷矿资源量 6392 万吨，品位较高。该矿完成产能变更，获得安全生产许可证并宣布建设二期工程，公司形成一体化产业布局。 近期磷化工上市公司披露 2024 年报，传统企业多元布局致整体业绩未大幅提升。证券指出 2026 年前磷矿石供需供小于求，价格有望高位维持。芭田股份业绩扩张，加大投资者回报，分红率领先。公司预计 2024 年归母净利润 4 亿至 5 亿，同比增长 54.15%—92.69%；扣非净利润 3.88 亿至 4.88 亿，同比增长 61.57%—103.21%。公司提出 2024 年至 2026 年现金分红规划，投资者有望获翻倍回报。

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