郑糖：供需利多但上方空间有限：观望

【棉花&棉纱】今日郑棉有所回落，国产棉现货局部低基差有上调，主流基差维稳。纯棉纱近期市场稳中偏弱，纺企库存未累积，下游开机低于往年旺季表现，棉纱库存偏低，需求偏弱，因关税因素，纺服出口前景不乐观。美棉周度签约数据环比走弱，种桂即将展开，主要种植区域偏干，种植面积预期大幅减少，关注月底种桩意向报告，美棉交易重心或向新年度转移。操作上暂时观望。 【白糖】隔夜美糖震荡。中长期看，美糖交易重心转向巴西食糖供应。巴西糖醇比价处于高位，利空白糖。巴西新榨季产量存不确定性，关注后期生产情况。国内前期交易国产糖产爱，随榨季临近尾声，增产压力消化，后期交易重心转向消费与进口。今年国产糖销量良好，进口方面食糖和糖浆进口大幅下降，补充资源供应减少，供需两端利多，郑糖连续反弹。但美糖趋势向下，国内供应充足，郑糖上方空间有限，操作上暂时观望。 【苹果】期价回调。现货主流报价持稳，客商为清明节备货，采购积极性高，部分产区货源偏紧价格上涨。客商采购以中小果及统货为主，批发市场到货增加销售好。今年冷库去库进度快，库存同比偏低。清明、五一临近，苹果进入需求旺季，后期现货价格有上涨空间。冷库库存偏低，市场需求好，预计盘面将继续反弹。操作上维持偏多思路。

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