电力设备行业周观点：海外光储进入高景气度 机器人产业化加速

　　1.新能源
　　光伏产业链价格再度上行
　　短期来看，伴随着抢装节点临近，组件价格涨势有所收敛；中长期来看，光伏行业发展进入成熟期，行业正通过技术迭代和全球化布局构建新型竞争壁垒，关注具备技术领先优势、供应链整合能力及全球化布局的龙头企业。
　　海外光储市场进入高景气度
　　我们认为，欧洲户储去库进入尾声，叠加二季度需求旺季来临，欧洲等传统市场需求有望持续修复；同时，新兴市场电价高涨+保障用电稳定性等因素下，户储/工商储需求进一步释放。当前逆变器板块估值及整体涨幅处于相对较低位置，在基本面边际改善以及资金高切低需求情况下，逆变器板块具备配置空间。受益标的：德业股份、锦浪科技、固德威、艾罗能源等。
　　江苏省再发布射阳/大丰/东台新海域海风项目前期招标持续看好海风可开发空间&远期项目储备。伴随国内海风在一、二季度陆续进入开工状态，叠加产业链旺盛排产，预计二季度开始产业链海风交付逐步起量，海风景气度呈提升趋势。关注具备江苏、广东交付能力的核心环节，看好国内企业在欧洲市场海风订单突破，当前重点关注具备国内+海外共振的相关标的，如东方电缆、大金重工、中天科技、亨通光电、海力风电等。
　　2.电力设备&工控
　　人形机器人产业化加速
　　我们认为，随着产业政策支撑力度加大&AI 技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人0-1 的准备阶段即将完成，将迎来1-10、10-100 的量产加速阶段；在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔， 率先取得突破的国内企业有望深度受益。
　　3.风险提示
　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。
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