华泰证券：两大“靴子”落地前指数整固 关税与业绩期影响 配置方向建议

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【华泰证券：在关税和业绩期两大“靴子”落地前，认定指数处于“整固期”】华泰证券指出，上周A股持续缩量调整，市场风格显现出“小切大”“高切低”的特点。展望未来，在关税和业绩期两大“靴子”落地前，其维持指数处于“整固期”的判断：其一，在海外方面，美国 2 月 PCE 和消费数据加剧了类滞胀的担忧，在 4 月 2 日“对等关税”落地前，政策不确定性风险以及落地后力度超预期的风险仍需加以重视；其二，在国内方面，年报与一季报业绩兑现面临较大压力，小盘相对大盘所承受的压力或许更大。在配置方面，建议持续增配大盘、红利以及低位且景气韧性或有所改善的高性价比方向，比如白电、航空、电池、工程机械等；泛科技仍是中期的主线，可逢低配置存储、端侧 AI 等，同时关注新凯来能否成为半导体设备的“DeepSeek”时刻。