氧化铝：4 月投产或增库存，价格承压

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【氧化铝重回跌势，4 月投产及库存情况引关注】上周四起氧化铝结束短期反弹，本周一跌幅扩大，日内超 3%。临近主力合约交割月，现实端计价权重增加，氧化铝虽产量减少，但库存压力大，一季度累库 21.23 万吨至 22.79 万吨，短期压制盘面。截至上周五，全国氧化铝建成产能 10922 万吨，运行 9130 万吨，较上周降 160 万吨，开工率 83.6%。广西某氧化铝厂二期 100 万吨产线已投产，河北某厂二期第一条 160 万吨产线有投料进展。若新产线试产顺利，4 月底或 5 月初或对市场形成新供应。下游电解铝西南复产推进，但受枯水期成本限制，供应增量有限，对氧化铝增量需求拉动不明显，氧化铝价格或继续承压，需关注后续供给端变化及库存表现。