沪铅：价格下行，需求恢复不宜乐观 17800 震荡

【本周沪铅价格破位下行】 本周沪铅价格呈破位下行态势，因原生铅再生铅产量回升，下游需求不振且拿货积极性弱，同时有传言后续数据中心建设放缓，期价本周收跌 2.01%，基差走强，现货价上涨明显，多头持仓增加。 宏观面，美国“对等关税”致全球贸易摩擦加剧，需求或受影响。供给端，原生铅和再生铅复产复工致短期供应增加，虽产能逼近高位致现货价格下滑，但后续增长概率大幅下降。铅精矿加工费持平，国外库存高，国内库存居中，国外价格压制国内价格向上动能。需求端，新能源汽车增速高，以旧换新政策持续，数据中心备货储蓄电池，但传闻后续建设放缓，蓄电池行业指数底部攀升，不过当下下游厂家接货意愿低。 操作上建议，沪铅主力合约高位震荡，区间 16800 - 17800，止损区间 16600 - 18000，注意操作节奏及风险控制。

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