焦炭焦煤：产销变化与价格震荡态势

【焦炭、焦煤市场最新动态】 焦炭方面，当前铁水产量环比增加，钢厂利润尚可并开始原料补库，焦炭开启第一轮提涨，产销两旺。短期下游旺季需求持续好转，但预计铁水增产空间有限，需关注后续钢厂补库持续性及海外宏观风险事件扰动。焦炭主力合约 J2505 全月宽幅震荡，收盘报 1628.5 元/吨，月环比下跌 53 元/吨，跌幅 3.15%。供应端，焦企在利润修复下稳定生产，焦炭高位运行。需求端，钢厂复产进程延续，生产积极性改善带动刚性需求增长。库存方面，有所去化但呈现结构性分化，全口径焦炭总库存 1051.7 万吨，周降 8.41 万吨。 焦煤方面，本月焦煤主力合约 JM2505 延续震荡下行态势，月终收报 1001.0 元/吨，较上月累计下跌 109 元/吨，跌幅达 9.82%。月初下游钢厂及焦化厂补库，需求好转，现货价格企稳，但期货受升水和持续累库影响跌幅较大。供应端宽松，需求端温和复苏。库存方面出现累库迹象，全口径焦煤总库存 3525.07 万吨，周增 17.20 万吨。 策略上，焦炭、焦煤均为震荡，需关注宏观政策、钢厂利润等风险。

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