蛋白粕：内外盘分化 9 月强于 5 月 基差波动

【异动品种：蛋白粕内外盘分化，9月强于5月】 国外方面，因中国对美豆加征关税，市场预期美豆出口下降，CBOT 大豆偏弱运行。阿根廷大豆状况改善，巴西大豆出口旺季，但其贴水不降反升，后续需关注巴西贴水报价。 国内方面，加征关税影响后期美豆进口量，利多远月。近月大豆集中到港有压力，压制市场情绪，现货较节前小幅上涨，盘面涨幅有限，冲高后回落。油厂豆粕累库，下游连续 3、4 周去库，关注 4 月中旬可能的采购潮。短期预计基差抵抗式下跌。 展望是基本面让位贸易战，内强外弱，盘面分化。美豆承压下跌，国内蛋白粕市场现货止跌回升，盘面区间运行，近弱远强。需关注巴西豆贴水及国内基差报价。 风险因素包括美豆播种面积降幅不及预期，中加中美贸易战缓和，下游需求不及预期。

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