棕榈油：库存产量变化 短期震荡偏强

【近期核心事件与行情回顾】 预计马棕 3 月库存或将环比增加 3%至 156 万吨，产量预计为 131 万吨，环比增加 10.3%，出口量预计为 102 万吨，环比增长 2%。 印度 3 月食用油进口或将有所增加至 97 万吨附近，其中棕榈油在低基数因素下环比预计增加至 42 万吨，低于市场预期的 50 万吨，豆油进口量环比或跳增 24%至 35 万吨，创历史同期新高，葵油进口量预计下滑 15.5%至 19 万吨，创六个月内最低水平，也低于 5 年均值水平。 本周受多空因素交织，油脂日内波动较大，整体呈现震荡上涨。目前棕榈油交易从弱预期切换至强现实，短期预计震荡偏强运行，但进入增产季产量持续恢复，预计盘面上涨幅度可能有限；4 月大豆到港压力逐渐显现，预计油厂压榨量将有所回升，豆油将进入阶段性累库。中美贸易战展开，美豆美豆油大幅下跌，预计节后内盘豆油或将高开低走，波动加大；目前菜油盘面受政策面影响较大，中国对加菜籽反倾销调查尚未结束，国内有菜籽洗船，政策端不确定性需持续关注，短期预计菜油波动加大，维持大区间震荡，可考虑逢低做多远月菜油。

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