沪铝主力 2506：周跌 3.56% 下周或震荡

【本周沪铝主力 2506 合约周五下午收于 19640 元/吨，周环比跌 3.56%】 本周沪铝重心下移，美关税力度超预期、市场恐慌致沪铝节后走弱，后半周美关税政策反复，国内政策对冲预期升温，沪铝盘面止跌转入震荡，铝锭现货升贴水走强。 宏观方面，美总统称对部分国家暂停实施 90 天关税措施，期间关税降至 10%，有美联储票委称如需要会准备好稳定市场。供七矿供应转松叠加氧化铝亏损压力，铝土矿价续跌，氧化铝检修增加、库存仍累，4 月国翻译运行产能预计小幅提高，但行业开工率再提高空间有限。 需求方面，本周铝材整体开工续降，下周预计仍降，铝型材开工降，光伏订单饱和，新能源车及 3C 新订单寥寥，建筑型材需求不足，铝板带开工续降，汽车、电池有减产，铝箔终端订单增速放缓，铝线缆开工增，电网端提货增加。 库存方面，本周电解铝、铝棒现货库存均减，LME 铝延续去库。 推荐策略为，美关税政策暂缓、美联储官员安抚市场、国内政策对冲预期升温，宏观预期暂稳。铝材开工下滑，电解铝供给约束，铝锭去库。氧化铝反弹空，宏观暂稳，供给约束、需求下滑，铝下周预计震荡。

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