美豆：压榨需求上调 关注政策变化

【粕类市场最新动态】 USDA 发布 4 月供需报告，美豆压榨量提高 1000 万蒲式耳至 24.2 亿蒲式耳，期末库存调低 500 万蒲式耳至 3.75 亿蒲式耳。 巴西方面略微上调期初库存 179 万吨，同时上调国内压榨量 100 万吨，产量端仍维持 1.69 亿吨，阿根廷方面产量维持 4900 万吨。 USDA 出口报告显示，截至 2025 年 4 月 3 日当周，美国大豆出口检验量 80.4 万吨，环比下降 1.0%，同比增长 64%。迄今为止，2024/25 年度美国大豆出口检验总量 4155 万吨，同比增长 10.6%，达到全年出口目标的 83.7%。 巴西国家商品供应公司发布月报，预计 2024/25 年度巴西大豆产量 1.6787 亿吨，较上月调高 50 万吨，同比增长 13.6%。 整体来看，本月 USDA 供需报告未对南美做出较大调整，巴西丰产格局已定，4 月大量到港或给国内带来供应压力，美国国内大豆压榨需求大幅上调，利多国内豆油消费，CBOT 美豆价格有反弹。 国内当前是巴西大豆到港窗口期，虽关税政策下巴西升贴水坚挺支撑进口成本，但未来几月整体到港量偏大，下游供应短期内不紧张，需关注政策变化和到港情况。

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