A股股指期货：25 年波动与套利机会：关注回调

【报告要点：股指期货在不同压力测试场景中的表现及市场分析】 在 A 股三十余年发展中，底部震荡行情一直影响投资者。以四个标志性历史阶段为样本，深入解析股指期货在不同场景中的价格传导机制与风险对冲功能。 2025 年 4 月 7 日，全球金融市场受“对等关税”政策冲击，四大股指期货主力合约深度贴水，中证 500 和中证 1000 期货合约贴水幅度显著。4 月 10 日后市场情绪修复，贴水幅度收窄。 同期四大股指期货成交量及持仓量未显著改善，技术形态上向上补缺口动能不足，市场短期震荡概率大，建议关注短期市场回调的套利机会。

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