奥克斯电气：上市之路挑战多 业绩与问题并存

【奥克斯电气赴港上市之路面临诸多挑战】 奥克斯电气作为全球销量前五的空调企业，虽业绩高速增长，但面临诸多问题。低价策略、线上营销、海外拓展使其崛起，然而如今竞争激烈，存在毛利率低、品类单一、高负债、代工生产占比高、专利侵权官司不断、增速能否持续等情况。 2022 年至 2023 年，奥克斯电气空调销量增长率达 38.6%，远超全球平均增速。2023 年营收 248 亿元，海外收入占比超 45%。但其毛利率低于行业中位值，2024 年前三季度海外收入中，ODM 业务占大头，OBM 业务收入仅 8.5%。 奥克斯电气曾在新三板短暂挂牌后退市，筹备 A 股上市无果后转道港股。截至 2024 年 9 月底，资产负债率达 84.6%，且上市前突击分红 37.9 亿元，大部分流向实控人郑坚江家族。 近年来，奥克斯电气研发投入不多，研发费率仅 2%左右，还频频陷入专利侵权官司。其与格力的专利权纠纷多年，格力多次胜诉。奥克斯此次港股冲刺能否有待观察。

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