PG：现货价格波动，节后走势引关注

【周四现货市场，各地区民用气及进口气价格变动情况】 周四，现货方面，华东民用气跌 30 至 5003，进口气跌 13 至 5176；华南民用气跌 30 至 5090，进口气稳在 5210；山东民用气持平在 4980，醚后碳四涨 10 至 5080，最低价为山东民用气 4980。 PG 震荡走强，05 合约基差走弱至 481。 【周度观点：民用气市场及相关情况】 上周民用气华东小涨。盘面震荡偏强，05 基差至 191，月差走弱。PG 港口库存下降、厂库持平。进口货到港量下降。PDH 利润震荡，开工率 69.16%。受关税政策影响，外盘 MB、FEI 大幅走弱，CP 跌幅相对较小。FEI/MB 变动不大，FEI/CP 比价大幅走弱。美国到远东套利窗口关闭。中东基本面走强、日韩贸易减少。美国季节性累库，出口下降，但仍高位。短期内加征关税将提升国内进口成本，并且中东出口可能增量有限，导致短期内美国供应缺口难以弥补。预计节后 PG 表现较强，但中长期来看，会随着油价中枢下移、物流重构、以及压缩 PDH 装置利润减少需求等而回落。

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