螺纹热卷：产量消费库存与策略 3000 起

【钢材市场动态：螺纹、热卷供应消费库存及成本情况】 供应方面，全国螺纹周产量 229.22 万吨，环比降 1.36%，同比增 3.23%；全国热卷周产量 314.4 万吨，环比增 0.35%，同比降 2.71%，螺纹钢产量下降，热卷产量微增。 消费方面，螺纹表观消费 273.82 万吨，环比升 8.37%，同比降 4.92%；热卷表观消费 324.16 万吨，环比升 2.80%，同比降 0.40%，螺纹钢表需回升明显，热卷需求小幅增加。 库存方面，螺纹总库存 733.16 万吨，环比降 5.73%，同比降 27.75%；热卷总库存 374.55 万吨，环比降 2.54%，同比降 10.36%，螺纹钢和热卷均延续降库。 成本方面，铁水日产由增转降，小幅下降 0.1 万吨至 240.12 万吨。随着钢厂利润阶段性收缩，铁水日产存见顶压力，原料端支撑略有减弱，关注五一假期前补库情况。 宏观方面，“关税”利空情绪集中释放，市场情绪缓和。国内一季度数据超预期，政治局会议临近，市场政策预期回升，宏观氛围回暖。产业方面，五大材延续去库，螺纹钢产减需增，去库加速。热卷产需双增，关税压力下短时需求有韧性，库存继续去化，累库压力有限。钢材基本面相对乐观，价格跌至前低附近形成重要支撑。关注周内宏观政策预期对市场情绪的提振，以区间震荡对待，可区间内高抛低吸策略。单边策略：区间震荡螺纹钢 3000 - 3200 热卷 3100 - 3300。风险点：宏观政策超预期、减产超预期。

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