棕榈油：二季度价格承压，后市变数仍存

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【进入增产季，棕榈油价格二季度或承压下行？】1. 斋月结束，棕榈油产地进入增产周期，价格持续下跌后性价比提升，叠加节假日因素，印度二季度棕榈油采购预期向好。但马币走强，印尼 B40 计划无实质推进，棕榈油工业需求增量受限，二季度产地供应压力增强，全球棕榈油价格将承压运行。2. 国内上周棕榈油进口成本自近半年低位反弹，本周低位震荡，限制现货价格上行空间。进口成本下滑使进口利润好转，远月买船增加，预计三季度前后有供应补充。国内需求以刚需为主，供需两弱，库存处于近十年同期低位。3. 展望后市，棕榈油交易重心在原油价格波动和产地供应，B40 计划进展缓慢看多预期落空。短期或随国际油价反弹，中期缺乏持续上行动能。