烧碱：等待做多机会 关注库存去化

【观点：烧碱等待做多机会，但下方空间或较大】合约为 SH509、SH601。烧碱近端维持弱现实，向上波动需等待行业库存有效去化，随氯碱综合利润走弱，库存去化或在供应端的缩减得到兑现。但受贸易战影响，烧碱下游需求有走弱预期，单边风险较大，短期格局改善可能偏小。建议关注 9 - 1 月间价差，参考平水附近入场做多，主要逻辑在于烧碱季节性的正常表达，不过这一组的风险在于近端库存的压制，可能导致正套不能顺利进行，因而需重点关注库存的去化速度。

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