焦煤焦炭：提涨受阻 需求制约暂偏空

【昨日焦煤焦炭期价震荡偏弱运行】河北部分焦企开启第 2 轮提涨焦价，然而下游钢厂整体接受意愿较低，提涨落地困难。基本面上，钢厂生产率较高，上周日均铁水产量超预期增至 244.35 万吨，环比前一周增加 4.23 万吨，同比去年增加 15.63 万吨，焦炭等原料刚性需求较好，关税压力缓和使市场情绪回升，支撑煤焦市场看涨情绪，但铁水已处往年同期高位，继续提产空间有限，且钢材出口受关税政策影响可能于 5 月逐步体现，需求有转向负反馈风险。供应端，焦化厂利润改善稳步增产，煤矿端生产积极性高，矿山端焦原煤库存量持续攀升，煤焦供应端增量压力仍存。观点为关税形势虽缓和但存不确定性，持续关注。基本面上原料需求冲高，短期缓解供需偏宽松形势，但制约需求因素仍在，价格暂维持反弹偏空对待。后期关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况等风险因素。

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