焦煤焦炭：提涨受阻，铁水 5 月或见顶

【昨日焦煤焦炭期价延续震荡偏弱运行】河北部分焦企开启第 2 轮提涨焦价，但下游钢厂整体接受意愿低，提涨落地困难。钢厂生产率较高，上周日均铁水产量超预期增至 244.35 万吨，环比前一周增加 4.23 万吨，同比去年增加 15.63 万吨，焦炭等原料刚性需求较好，关税压力缓和，市场情绪回升，支撑煤焦提涨情绪。但铁水已处往年同期高位，继续提产空间有限，部分钢厂发布 5 月检修计划，预计铁水 5 月见顶，后期或有需求负反馈风险。焦化厂和煤矿端生产积极，供应端增量压力仍存。关税形势缓和但存不确定性，基本面上原料需求冲高暂缓解供需偏宽松形势，制约需求因素仍在，价格暂维持反弹偏空，节前注意持仓风险。后期关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。

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