PP：供需博弈加剧 成本支撑弱势

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【PP 成本供需博弈加剧】关税政策压力下，节间国内 4 月 PMI 数据及美国 1 月 GDP 数据均回落，全球两大体需求前景边际走弱拖累国际原油，叠加欧佩克+产油国继续增产压力，原油偏弱运行。国内丙烷受贸易脱钩影响价格走高，成本压力增加拖拽 PDH 制企业开工与盈利，丙烯下游开工不高，价格涨后回跌，各原料对 PP 成本面支撑不佳。4 月国内 PP 企业负荷先涨后跌，市场供应大体充裕。近期中沙天津、宁波台塑、宁波金发等企业有检修计划，也有新产能投放消息，供应端对 PP 现货价格支撑力度一般。4 月以来，PP 需求端消费乏力，场内交投保持弱刚需格局。塑编终端企业消费水平大体走稳，建筑、农业等领域随气温转暖需求逐渐释放。但在关税战前景下不确定性增加，国内 PP 下游制品出口与内需双受阻，买家采购操作偏向零散小单维持生产，市场新单未见显著放量，4 月 PP 需求端表现疲弱。分析师认为，基本面看，原料对 PP 支撑弱势，行业供应量充裕，消费萎缩明显。短期供需矛盾难改，建议关注关税与货源流通情况对阶段性行情的扰动变化。