白酒：需求触底，业绩或先抑后扬

【5 月 9 日称，当前白酒需求景气度已处历史底部】1）过去五年景气度分位数为 28%，向下风险或有限。2）政策较宽松为消费回暖提供基础，1-3 月份数据已有表现，预计更多托底政策出台将助力白酒需求稳步筑底回升。3）未来白酒需求或以较慢斜率小幅回升，从消费场景看，短期大众需求偏刚性，且同期低基数下，宴席需求或有望有所表现；中期维度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企稳。全年白酒业绩在三四季度低基数支撑下或呈先抑后扬的走势。

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