希迪智驾：亏损扩大但前景可期 自动驾驶

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【5 月 8 日，“大疆教父”李泽湘掌舵的希迪智驾再次冲击港交所】 希迪智驾曾于 2024 年 11 月 7 日递表港交所。智能驾驶淘汰赛背景下，其高估值叙事逻辑成 IPO 最大看点。 希迪智驾是中国领先的商用车自动驾驶产品及解决方案供应商，专注相关研发，于往绩记录期主要专注自动驾驶矿卡。 按 2024 年产品销售收入计，希迪智驾为中国最大商用车自动驾驶公司，在自动驾驶矿卡解决方案市场排名第一，是首批推出商业化 V2X 产品的公司，其列车自主感知系统是国内唯一实现独立安全感知的产品。 2022 年至 2024 年，希迪智驾收入分别约为 3105.6 万元、1.33 亿元、4.10 亿元，复合年增长率为 263.1%。 但其收入结构不稳定，自动驾驶业务占比波动，V2X 业务和智能感知业务营收占比也有变化。 截至 2024 年 12 月 31 日，希迪智驾交付了 143 辆自动驾驶矿卡及 60 套独立自动驾驶卡车系统，并收到 446 辆自动驾驶矿卡及 230 套独立自动驾驶卡车系统的指示性订单。 营收高速增长的同时，亏损持续扩大，报告期内年内亏损分别约为 2.63 亿元、2.55 亿元、5.81 亿元，三年累计亏损约 11 亿元。 持续亏损背后是成本及费用攀升，销售成本和一般及行政开支增幅大，经营活动净现金流持续为负。 自动驾驶商用车行业有望高速成长，相关政策支持，全球及中国市场规模预计增长。 希迪智驾期望通过多重途径抓住市场机遇，拟将上市募集资金用于研发等方面，但其自动驾驶毛利率较低。 毛利率低的原因包括产品交付方式和价格端因素，公司后续收入、成本、利润平衡需重点观察。