沥青：强于原油 5 月原油波动区间已定

【今年以来沥青整体强于原油】沥青长周期趋势主要由成本端即原油驱动，两者相关性达 0.9 以上。沥青与原油存在相对强弱关系，取决于各自当下基本面情况。成本驱动仍向下，在关税政策下，全球及石油需求前景令人担忧，OPEC+持续加速增产，原油市场供需矛盾预期加大，供给过剩预期增强。中长线看，原油维持趋势看空、中枢逐步下移的观点，短线 SC 原油反弹动力不足，预计将承压回落，下方支撑位关注 440 - 445 区间。5 月 Brent 原油波动区间预计 55 - 65 美元/桶，SC 原油波动区间预计在 430 - 500 元/桶。

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