研报掘金丨首创证券：五粮液配置价值较为显著，维持“买入”评级

首创证券研报指出，五粮液(000858.SZ)24年归母净利润318.53亿元，同比+5.44%；25Q1归母净利润148.60亿元，同比+5.80%。五粮液产品稳健增长，系列酒结构升级持续。盈利能力保持良好。24 年公司毛利率77.05%，同比+1.26pct，毛利率同比提升预计主要由于系列酒产品结构升级较为显著。公司产品布局持续优化，营销变革加快推进。公司面对行业调整形势，坚持稳中求进的发展基调，营收和净利实现了高质量稳健增长。同时，公司重视股东回报，24年度拟派发现金分红123亿元，叠加24年中期分红100亿元，24年度累计分红总额为223亿元，分红比例为70%，对应当前股价测算公司股息率为4.4%，配置价值较为显著。维持“买入”评级。

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